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五金2024年2月19日，日本金融廳（Financial Services Agency， FSA）在金融審議會總會（由神作裕之委員長主持）上批準(zhǔn)了《資金結(jié)算制度等相關(guān)工作組報告書》。
該報告書是應(yīng)2024年8月金融擔(dān)當(dāng)大臣的咨詢要求，經(jīng)過七輪討論后形成的最終成果。報告書的核心內(nèi)容涉及加密貨幣（虛擬貨幣）和穩(wěn)定幣的監(jiān)管新框架，特別是針對交易所破產(chǎn)時的用戶保護(hù)、中介業(yè)務(wù)的設(shè)立以及穩(wěn)定幣的資產(chǎn)運用規(guī)則等方面提出了具體建議。這一政策動向標(biāo)志著日本在加密貨幣和穩(wěn)定幣領(lǐng)域的監(jiān)管進(jìn)一步細(xì)化，旨在平衡創(chuàng)新與風(fēng)險控制。
2022年11月，全球第二大加密貨幣交易所FTX的破產(chǎn)事件震驚了整個加密貨幣行業(yè)。FTX的崩盤不僅導(dǎo)致數(shù)十億美元的用戶資產(chǎn)損失，也暴露了加密貨幣交易所監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)。日本作為全球加密貨幣市場的重要參與者，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融廳迅速作出反應(yīng)，開始重新審視現(xiàn)有監(jiān)管框架的不足。
日本早在2017年就通過《資金結(jié)算法》將加密貨幣納入監(jiān)管范圍，并建立了相對完善的交易所牌照制度。然而，F(xiàn)TX事件表明，僅靠現(xiàn)有的監(jiān)管措施仍不足以應(yīng)對交易所破產(chǎn)等極端情況。因此，金融廳在2024年啟動了新一輪的監(jiān)管改革，旨在強化用戶保護(hù)并提升市場透明度。
報告書提出，將參考《金融商品交易法》的相關(guān)規(guī)定，在《資金結(jié)算法》中引入新的條款，以加強對加密貨幣交易所破產(chǎn)時的用戶保護(hù)。具體措施可能包括：
報告書還提出了一種新的業(yè)務(wù)模式——加密貨幣買賣中介業(yè)務(wù)。這類中介機(jī)構(gòu)將采用“所屬制”，即必須隸屬于特定的交易所才能開展業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)的交易所不同，中介機(jī)構(gòu)不直接托管用戶資產(chǎn)，因此其監(jiān)管要求相對寬松：
簡化準(zhǔn)入條件：中介機(jī)構(gòu)無需滿足嚴(yán)格的財產(chǎn)基礎(chǔ)要求，也不承擔(dān)反洗錢（AML）和打擊恐怖融資（CFT）的直接義務(wù)。
這一新業(yè)態(tài)的設(shè)立旨在降低市場準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)市場競爭，同時通過“所屬制”確保中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合規(guī)性。
報告書對穩(wěn)定幣的資產(chǎn)運用規(guī)則提出了重要調(diào)整。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，穩(wěn)定幣發(fā)行方必須將等值資產(chǎn)以“要求支付存款”的形式存放于銀行。新框架則允許發(fā)行方將部分資產(chǎn)用于短期國債和定期存款等低風(fēng)險金融產(chǎn)品：
新監(jiān)管框架的最大受益者是普通用戶。通過強化交易所破產(chǎn)時的用戶保護(hù)措施，用戶的資產(chǎn)安全性將得到顯著提升。此外，中介業(yè)務(wù)的設(shè)立可能會降低交易成本，為用戶提供更多選擇。
對于交易所而言，新規(guī)將增加其合規(guī)成本，尤其是資產(chǎn)隔離和信息披露方面的要求。然而，這些措施也有助于提升交易所的信譽，吸引更多用戶。對于中介機(jī)構(gòu)而言，新業(yè)態(tài)的設(shè)立為中小型企業(yè)提供了進(jìn)入市場的機(jī)會，但“所屬制”也意味著其業(yè)務(wù)獨立性受到限制。
穩(wěn)定幣資產(chǎn)運用規(guī)則的調(diào)整將提高發(fā)行方的資產(chǎn)收益率，從而增強其盈利能力。然而，50%的比例上限也限制了發(fā)行方的風(fēng)險承擔(dān)能力，確保穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性不受影響。
新監(jiān)管框架進(jìn)一步鞏固了日本作為全球加密貨幣監(jiān)管領(lǐng)先者的地位。通過平衡創(chuàng)新與風(fēng)險控制，日本有望吸引更多國際資本和項目進(jìn)入其市場。
隨著金融廳提出的加強用戶保護(hù)措施的實施，Web3安全合規(guī)公司如Beosin在這一過程中扮演著至關(guān)重要的角色。Beosin專注于加密資產(chǎn)行業(yè)的安全合規(guī)，提供全面的智能合約安全審計和合規(guī)服務(wù)，通過這些技術(shù)支持，加密資產(chǎn)服務(wù)商可以在合規(guī)框架內(nèi)運行，有效防范潛在的安全風(fēng)險。
日本金融廳的這一新監(jiān)管框架標(biāo)志著加密貨幣和穩(wěn)定幣監(jiān)管進(jìn)入了一個新階段。然而，隨著技術(shù)的快速發(fā)展和市場的不斷變化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍需保持靈活性，及時應(yīng)對新出現(xiàn)的風(fēng)險。
日本金融廳批準(zhǔn)的新監(jiān)管框架是加密貨幣和穩(wěn)定幣監(jiān)管領(lǐng)域的重要里程碑。通過強化用戶保護(hù)、設(shè)立中介業(yè)務(wù)和調(diào)整穩(wěn)定幣資產(chǎn)運用規(guī)則，日本在推動市場創(chuàng)新的同時，也為全球加密貨幣監(jiān)管提供了重要參考日本金融廳批準(zhǔn)加密貨幣與穩(wěn)定幣新監(jiān)管框架：政策解讀與影響分析。未來，隨著這一框架的逐步實施，日本有望在全球加密貨幣市場中占據(jù)更加重要的地位。
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